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（国际金融报见习记者 罗葛妹）责任编辑：高艳云高盛分析师Lilia Peytavin在最新发布的报告中发现，本轮经济周期中，尽管美国和欧洲企业每股盈利均出现了增长，但增长结构却出现明显分化：美国企业利润率远高于欧洲。高盛分析称，导致企业盈利增长的两个主要因素分别为：销售增长和利润率增长。而据高盛的数据，在本轮经济周期中，无论是美国企业还是欧洲企业，利润率增长对盈利的贡献都显著高于销售增长，贡献率占比超过60%。

近日，MSCI再度扩容，有26只A股包括18只创业板股票被纳入MSCI中国指数。有分析称，这将为A股带来1000亿元以上的增量资金。由于外资的大量流入，现在外资对A股的持股量已经达到1.6万亿元，与当前第一大机构投资者公募基金1.8万亿元的持股量相比，仅有2000多亿元的差距。伴随这一趋势的延续，市场的生态将发生变化，市场参与者会更看重上市公司的价值。

过去20年里美国国债收益率经历了两轮大周期，侧面反映了债券发行成本的变化。2012年-2017年美国利率处于较低水平，企业利用低利率进行融资，公司债发行规模呈现上升趋势。根据美国新发行债券的息票利率分布情况加权平均算出平均发行利率，近10年来发行利率呈现下降趋势，发行成本降低，因此发行量呈现上涨趋势，并在2017年创纪录地达到了21082亿美元。2018年发行利率有所反弹，发行量也出现下滑，2019年发行利率回到2017年的水平，发行规模也同比上涨24%，但仍低于2017年的高点。

曹圣明分析表示，这份条款并没有问题，由于顺丰无法精确估算出物品价格，物品运输过程中出现破损，可以按照合同约定，以破损程度进行鉴定、赔偿。《投资壹线》注意到，顺丰《电子运单契约条款》中规定“当托寄物品价值超过1000元时，您应当在寄件时向顺丰如实声明，如您未声明并保价，视为价值不超过1000元”，但用户在支付宝进行顺丰下单时，保价部分填写可以超过十万，这也解释了为什么有的用户下单保价超过1000元，最后理赔只能获得极少数的赔偿款。

“购房者想把价格谈下去，两三次犹豫磨蹭后，价格却越谈越高。”该中介人员称，目前，西安市场上一房难求的不仅仅是新房，二手房也面临着同样尴尬的困境。他观察到的情况是，目前在市场上交易的二手房房源并不多，“很多业主都把房源挂出来试探，找到适当的机会再出手。”

1980年以来美国公司债存量规模按增速大致可分为三个阶段。1980年以来美国公司债发行规模持续增长。第一阶段为1980年至2001年，公司债规模处于高速增长阶段，这一阶段又可以分为两个区间，1980年至1993年，规模增速在7%-24%之间波动，1986年增速达到顶峰，1987年后公司债规模突破万亿美元；第二个区间为1993至2001年，这一区间规模增速基本稳定在10%上下。第二阶段为2002年至2010年，增速基本在10%以内，2008年次贷危机期间增速跌至3%，但2009及2010年由于量化宽松政策融资成本降低，公司债规模增速明显回升。第三阶段为2010年以来，公司债规模体量较为稳定，增速明显下降至5%附近，当前公司债存量规模在9.5万亿美元左右，较2008年的5.5万亿增长了将近一倍。