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ETF期权市场规模持续增长。近十年来ETF期权发展迅速。OCC（Options Clearing Corp．）的统计数据显示，2018年美国ETF期权市场成交量近19亿张，较2017年增长17.2%，较2000年增长134倍。WFE数据显示，2018年场内股票类期权成交量达107亿张，其中个股期权成交量为44.5亿张，股指期权成交量为43.5亿张，ETF期权成交量为18.9亿张。ETF期权成交占股票类期权成交总量的17.6%，表明ETF期权已经成为期权市场的重要组成部分。

在公布的2018年上半年年报中，古越龙山经营活动产生的现金流量净额约为-742万元，和2017年上半年相比，降幅为189%。对此，古越龙山方面表示，经营活动产生的现金流量净额变动主要系本期支付货款增加所致。对此，著名经济学家宋清辉表示，经营活动现金流量净额代表了一个企业的造血能力，该数值为负，在一定程度上说明公司经营资金紧张。

二、后期市场展望6月份的行情以高位震荡结束，虽然笔者月初预期（参考周报）行情受资金紧张致需求收缩影响将以震荡回调为主，但在低库存引导的逼仓预期影响下，市场做多热情不减，虽然价格表现较弱，但也未出现较大的回调，资金总体以逢低买入维持价格以待突破为主。盘面上来看，6月沪镍仍为BACK结构，对此的解读仍为两方面，一是，电解镍内外价差倒挂持续，伴随着“去库存”，现货“紧俏”；二是，终端表现依然乏力，不锈钢萎靡成为原材料涨价的制约。

案例三：折价交易Aurora DiagnosticsHoldings是美国一家从事病理学服务和癌症诊断的公司，可以为医院提供综合诊断、医疗咨询和信息技术解决方案。2011年11月9日，该公司发行了2亿美元规模的高级无担保公司债券，票息10.75%，到期日为2018年1月15日。为了防止债务违约和触发信用证提前到期条款，该公司于2017年4月24日进行折价交易，将10.75%票息的债券替换成2020年1月15日到期的12.25%的债券（其中1.5%为PIK），并附带购买公司股票的期权。以2017年5月22日为限，在此时间之前申请置换的债权人实行全额本金对价置换，在此时间之后、5月22日之前申请置换的债权人实行97折本金对价置换。

在资产配置方面，拥有全市场首只FOF的南方基金驾轻就熟，子基金配置经验丰富。值得注意的是，精选内外部基金之余，南方养老2035还嗅觉敏锐，抓准时机提高权益配置比例。由于今年权益市场表现不错，配置了股票的养老目标基金年初至今回报相对更显著，包括南方养老2035在内，年初至今涨势迅猛的三只养老目标基金均不同程度地布局了股票。

责任编辑：关海丰CDR发行正式文件落地，节奏快于预期。2018年6月6日晚证监会公布《存托凭证发行与交易管理办法》正式稿及配套规则，继5月5日征求意见稿后仅一个月正式稿即出台，节奏快于预期，体现出监管层对于业务的支持。政策支持大方向明确，大部分试点企业发行工作年内有望落地。6月6日下午华夏、嘉实等6家基金公司上报的“战略配售”基金获得证监会发行批文，为CDR发行保驾护航。据市场披露小米有望在7月完成CDR的发行工作，我们认为监管层对于CDR业务支持的大方向明确，大部分试点企业发行工作有望在年内落地。